Sin duda, la OPA sobre Endesa es el asunto por excelencia que marca la actualidad del sector energético. A Gas Natural le ha salido un competidor difícil con E.ON, cuya oferta es significativamente superior a la de la aquella. Mientras la empresa gasista ha previsto una oferta que apenas supera los 21 euros por acción, la compañía alemana supera ese valor hasta situarse por encima de los 27 euros. Además, mientras la primera ofrece sólo una parte de ese precio en metálico y el resto en acciones, E.ON ha anunciado que el precio fijado será abonado en efectivo en su totalidad. Ser accionista de Endesa en la actualidad significa poderse beneficiar de algunas ventajas y estar preso de otras desventajas. De entreada, la compañía se ha revalorizado más de un 44 por cien desde el pasado mes de septiembre, cuando surgió el anuncio de la OPA de Gas Natural. Además, las previsiones anuncian una subida en el contexto de competencia que se produce en este momento con las dos ofertas sobre el escenario. No obstante, también hay desventajas por la complejidad de las circunstancias en las que se va a desarrollar el proceso.

De entrada, no hay posibilidad de batalla entre el Gobierno español y Bruselas, como si sucedió con la oferta de Gas Natural. Si la OPA de E.ON sale adelante, será competente sólo la Comisión Europea, al ser la unión entre una alemana y una española y afectar a varios mercados europeos. De esta forma, la operación sólo saldrá adelante si es aprobada por Bruselas. Por parte del accionista, mientras exista esa competencia de las dos ofertas, se podrán cursar mandatos de aceptación, que no serán revocables. El accionista puede cambiar el sentido de su mandato como desee, decantándose por una, otra o ninguna. Mientras tanto, los ofertantes podrán mejorar el precio de su oferta durante el proceso, hasta incluso llegar a la subasta ciega, por la que ofrecen su último precio en un sobre cerrado. En ese caso, el proceso se dilatará en 15 días adicionales con cada nueva mejora del precio por parte de los ofertantes.